3月22日，5月船期阿根廷豆油（上河）以及巴西豆油（帕拉納瓜港)的直接FOB報價為988.55美元/噸，這是自2021年1月27日以來的近期船期最低報價。今年迄今阿根廷和巴西豆油FOB價格已下跌近20%，同期芝加哥豆油期貨也下跌15%。

盡管全球最大豆油出口國阿根廷的嚴重干旱導致大豆作物嚴重受損，但是交易商的注意力更多集中在巴西大豆產量創紀錄，國際能源市場下跌，宏觀經濟前景令人不安，以及主要目的地（主要是中國和印度）的需求遲緩。巴西貿易商說，印度食用油庫存非常高，因為利用3月份的免稅窗口大量進口。印度在截至本月底的2022/23年度允許免稅進口200萬噸豆油。從4月份開始，印度可能會放慢進口步伐。

在這種情況下，南美即期船期的豆油基差報價一直處于低位。周四（22日），5月船期阿根廷豆油（上河）以及巴西豆油（帕拉納瓜港口）的基差報價是比芝加哥豆油5月合約低了9.8美分，而去年這個時候，阿根廷豆油基差是高出0.9美分，巴西豆油基差是高出0.7美分，當時市場正在消化俄烏沖突后黑海出口中斷的影響。

最近巴西政府的生物柴油摻混率調整，也給豆油報價和基差帶來壓力。巴西政府3月17日決定從4月起將生物柴油強制摻混率從10%提高到12%，到2026年時提高到15%。相比之下，巴西生物柴油行業曾期待更早提高到15%。

在政府公布生物柴油摻混率后，巴西植物油行業協會（ABIOVE）在3月22日將2023年國內生物柴油行業的豆油消費量調低到895萬噸，低于之前預計的915萬噸。這意味著可供出口的供應增加，因此ABIOVE將今年巴西豆油出口預期調高了40萬噸，從之前預期的175萬噸調高到了215萬噸。